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专家解读新“国九条”:以资本市场自身高质量发展服务经济社会高质量发展
加入时间:2024-04-15        来源:中国证券报


  国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称新“国九条”),是继2004年、2014年两个“国九条”之后,国务院再一次出台的资本市场指导性文件,也被称为资本市场第三个“国九条”。
  
  在业内专家看来,新“国九条”在全面推进中国式现代化、加快建设金融强国的背景下,明确了资本市场短中长期的发展目标,体现了全面加强监管的理念,强化了全流程、全主体、全链条的监管思路。与单一的“狠抓严管”不同,在具有全局性意义的制度层面进行顶层再设计,着力推动资本市场“1+N”政策体系落地实施,以自身高质量发展更好服务经济社会高质量发展大局。
  
  更好服务中国式现代化大局
  

  专家认为,继2004年、2014年“国九条”发布后,新“国九条”的发布充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视,表明了政策层面对促进资本市场高质量发展的期望和决心,明确了未来一段时间内资本市场的发展路径。特别是在加快建设金融强国的背景下,资本市场需要以自身高质量发展服务经济社会高质量发展,服务中国式现代化大局。
  
  在广发证券非银首席分析师陈福看来,纵观三个“国九条”,事关资本市场发展的表述从2004年的“改革开放和稳定发展”、2014年的“健康发展”到本次的“高质量发展”,其核心思想和主要任务在不同的时代发展阶段发生了鲜明的变化。新“国九条”是新时代建设中国特色金融强国的蓝图和规划,以强监管、防风险、促高质量发展为主线,将更好发挥资本市场功能作用,服务中国式现代化大局。
  
  光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东认为,新“国九条”在内容制定上全方位体现了“中国式现代化”的核心要义,以完善资本市场基础制度为重点,制定了包括资本市场发展目标、从严把发行上市准入关等九个方面的内容,既强化了市场严监管制度,推动资本市场高质量发展,又同服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展紧密结合,环环相扣,层层递进,服务中国式现代化大局。
  
  在华福证券首席经济学家燕翔看来,资本市场是连接金融与实体经济的重要枢纽,推动资本市场高质量发展对于稳定经济增长有着重要的促进作用。前两个“国九条”都对未来一段时间内资本市场的发展具有重要的引领性作用,新“国九条”诞生于中国经济转向高质量发展的新阶段,资本市场既是“晴雨表”,又是经济发展新阶段的重要催化剂。
  
  坚持目标导向、问题导向

  
  新“国九条”分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标。未来5年,基本形成资本市场高质量发展的总体框架。到2035年,基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。到本世纪中叶,资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高,建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
  
  申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示,新“国九条”分别从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面提出了目标要求,体现了全面加强监管的理念,强化了全流程、全主体、全链条的监管思路。与单一的“狠抓严管”不同,严监严管旨在更好肃清市场发展生态,为资本市场高质量发展提供良好的外部法治基础和环境基础。
  
  在坚持目标导向的同时,新“国九条”体现了鲜明的问题导向。高瑞东表示,针对减持规则不完善、分红不稳定、退市制度不完善、中长期资金入市力度偏小、交易机制不完善等问题,新“国九条”均作了针对性部署,如针对当前减持规则不完善的问题,提出全面完善减持规则体系,对不同类型股东分类施策;针对当前资本市场分红不稳定的问题,提出强化上市公司现金分红监管,增强分红稳定性等具体措施。
  
  在汇百川基金公募投资部联席总经理刘歆钰看来,新“国九条”既回应了投资者关切,又聚焦资本市场长期积累的深层次矛盾,意在形成共建、共治、共享的资本市场有效治理。其中对投资者的重视程度超出以往,从投融资平衡、法治化加强,到分红减持新规,不仅有宏观的方向把控,更有细节的监管措施,这对于提升上市公司质量、突出投资者回报有着重要意义;同时把强监管放在突出位置,从严把上市关,到严格持续监管,再到加大退市监管力度,为投资机构回归本源、培育价值投资和长期投资的投资文化提供中长期良好环境。
  
  资本市场“1+N”政策体系
  
  有望加快落地

  
  方向已明,重在落实。据悉,新“国九条”与证监会会同相关方面组织实施的落实安排,共同形成了“1+N”政策体系。业内专家预计,下阶段,监管部门将加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施,进一步完善制度规则体系,促使资本市场朝向“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”的整体目标阔步前行。
  
  3月15日,证监会发布了发行上市监管、上市公司持续监管、机构监管、证监会系统自身建设等4个配套政策文件。4月12日,证监会发布加强退市监管的配套政策文件,并对6项具体制度规则公开征求意见,沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见。
  
  高瑞东表示,预计后续具体政策措施将逐步落地实施,重点可能包括投资端、融资端、交易端方面的政策安排。投资端方面,根据新“国九条”安排,具体举措包括大力推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量,建立培育长期投资的市场生态,完善适配长期投资的基础制度,构建支持“长钱长投”的政策体系等;融资端方面,包括进一步完善发行上市制度,强化发行上市全链条责任,加大发行承销监管力度,加大退市监管力度等;交易端方面,包括加强交易监管,完善对异常交易、操纵市场的监管标准,增强资本市场内在稳定性等。


(责任编辑:李婷)
 
 
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